우리집 하찌세나

제롬 파월 연방준비제도(Fed) 의장은 관세가 소비자 물가에 미치는 영향을 판단하기 어렵다고 언급하며 불확실성을 경계했습니다. 동시에 연준은 대형 은행의 핵심 자본 요건을 완화하는 개정안을 발표하며 국채 매입 확대를 유도할 방침입니다. 한편, 도널드 트럼프 전 미국 대통령은 중동에서의 전쟁이 끝났으며 다음 주 이란과 회담을 진행할 예정이라고 밝혔습니다. 북대서양조약기구(NATO)는 방위비 목표를 국내총생산(GDP)의 5%로 상향 합의했으며, 트럼프 전 대통령도 이를 지지한다고 표명했습니다. 일본은행 타무라 위원은 관세로 인한 인플레이션 위험으로 금리 인상이 필요할 수 있다고 언급했습니다.

국제금융시장 동향

미국 금융시장은 경제적·지정학적 불확실성, 그리고 올가을 금리 인하 전망 등이 복합적으로 작용하며 혼조세를 보였습니다. 주가는 약보합세를 나타냈고, 달러화는 약세를, 금리 또한 약보합에 머물렀습니다.

• 주가: 미국 S&P500 지수는 반도체 중심 기술주 강세 속 차익 매물 출회 등으로 약보합 마감했습니다. 유로 Stoxx600 지수는 미국의 관세 유예 시한 임박에 따른 긴장감 등으로 0.74% 하락했습니다.
• 환율: 달러화 지수는 이란-이스라엘 휴전 영향이 지속되며 0.18% 하락했습니다. 유로화 가치는 0.43% 상승하고, 엔화 가치는 0.21% 하락했습니다.
• 금리: 미국 10년물 국채 금리는 9월 금리 인하 가능성 등으로 변동 없이 마감했습니다. 독일 국채 금리는 국방비 증액 계획 등으로 2bp 상승했습니다.

연준 파월 의장, 관세 물가 불확실성 경계 및 은행 자본 규제 완화 추진

제롬 파월 연방준비제도(Fed) 의장은 상원 은행위원회에 출석하여 관세가 소비자 물가에 미치는 영향을 판단하기 어렵다고 언급했습니다. 그는 누가 관세를 부담할 것인지가 문제의 핵심인데, 이를 사전에 예측하는 것 또한 어렵다고 덧붙였습니다. 파월 의장은 미국 경제가 강하며, 이와 같은 상황에서는 점진적으로 정책을 조정하는 것이 적절하다고 강조했습니다.

보스턴 연방준비은행(연은) 콜린스 총재는 관세가 경제에 미치는 영향을 확인할 때까지 능동적으로 인내하는 기조를 유지하는 것이 적절하다고 발언했습니다. 그녀는 향후 점진적인 통화 정책 정상화 추진이 적절하다고 생각하고 있지만, 상황에 따라 이러한 전망이 크게 달라질 수 있다는 점도 간과할 수 없다고 덧붙였습니다.

시장에서는 특별히 예상하지 못했던 혼란이 발생하지 않는다면 연준의 금리 인하는 9월을 시작으로 연내 2회가 가능할 것으로 추정하고 있습니다 (BMO Private Wealth). CME의 FedWatch는 연내 3회의 금리 인하(9월, 10월, 12월, 각 0.25%p)를 전망했는데, 이는 이전(2회)에 비해 다소 늘어난 모습입니다.

한편, 연준은 대형 은행의 핵심 자본 요건을 완화하는 개정안을 발표했습니다. 구체적으로는 보완적 레버리지 비율(SLR) 규정을 완화하는 방안을 공개하고, 이와 관련된 공개 의견 수렴에 착수했습니다. 이는 자본 인식에서 국채와 고위험 자산을 동일하게 취급하는 현행 규정을 수정하여 대형 은행의 국채 매입을 확대시키기 위한 의도입니다. 다만 일부에서는 이러한 자본 규정 완화가 대형 은행 관련 위험성을 높일 수 있으며, 국채 매입 확대 효과도 기대에 미치지 못할 수 있다고 지적하고 있습니다.

트럼프, 중동 전쟁 종료 선언 및 이란과의 회담 예정

트럼프 전 미국 대통령은 중동에서의 전쟁이 끝났으며, 다음 주 이란 측과 회담을 가질 것이라고 언급했습니다. 다만 핵무기 포기 약속이 반드시 필요하다고 생각하지는 않는다고 밝혀, 이에 대해서는 다소 회의적인 입장을 시사했습니다. 그는 또한 이란이 오랫동안 핵 프로그램에 관여했으나, 더 이상은 그렇지 않을 것으로 기대한다고 덧붙였습니다. CIA는 이란의 핵시설 재건에는 수년이 소요될 것으로 평가했습니다.

미국 백악관, 경제 성장 및 재정 적자 축소 기대 상이한 전망

스티븐 미란 백악관 경제 자문 위원장은 트럼프 정부 정책에 따른 재정 적자 감소 규모는 향후 10년 동안 8.5조~11조 달러에 이를 것으로 예상했습니다. 그는 감세 및 규제 완화 등으로 경제 성장이 가속화되고 이에 세수도 증가할 것으로 전망했습니다. 다만 이는 재정 적자의 2.8조 달러 증가를 예상한 의회예산처(CBO)와는 의견이 다른 상황입니다.

이날 발표된 5월 신규 주택 판매(연환산)는 62.3만 채로 전월(72.2만 채) 대비 감소했습니다. 이는 높은 수준의 금리 지속과 점진적인 고용 둔화 등에 기인한 것으로 평가됩니다.

NATO, 방위비 목표 GDP의 5%로 상향 합의

북대서양조약기구(NATO)는 정상 회의 이후 2035년까지 국방비를 국내총생산(GDP)의 5%(현행 2%)까지 높인다는 내용을 주요 골자로 하는 공동 선언을 발표했습니다. 다만 32개 회원국 가운데 스페인은 지침을 거부했습니다. 트럼프 전 대통령은 이번 결정을 지지하며, 스페인은 자국과의 무역 협상에서 GDP 5%의 2배에 해당하는 대가를 치를 것이라고 경고했습니다.

중국 시진핑, 브릭스 정상회의 불참… 친미 행보 국가에 대한 경고 해석

시진핑 중국 국가주석은 다음 주 예정된 브릭스(BRICS) 정상 회의에 불참한다고 발표했습니다. 시진핑 주석이 그동안 미국 견제를 위한 세력 확장에 집중했기에 이는 이례적인 행태입니다. 일부에서는 이번 결정을 최근 친미 행보를 보이는 국가들에 대한 경고로 평가하고 있습니다. 리창 총리도 무역이 정치 및 안보를 문제 삼아서는 곤란하다고 지적하며, 자국 경제의 고성장을 위해 소비 주도 경제 모델로의 전환을 지원하겠다고 강조했습니다.

일본은행 타무라 위원, 관세로 인한 인플레이션 위험 언급

일본은행 타무라 위원은 여전히 불확실성이 높지만, 관세로 인플레이션 압력이 높아질 경우 이에 대한 단호한 대응이 요구된다면 금리 인상이 필요할 수 있다고 언급했습니다. 아울러 최근 인플레이션 압력은 예상했던 것보다 더 빨리 높아지고 있다고 지적하며, 이는 일본은행 내에서 인플레이션에 대한 관심이 증가하고 있음을 시사했습니다.

해외 시각 및 외신 평가

미국 국채 시장의 안정과 재정 우려

WSJ은 5월에 국채 가격이 급락했으나 이후 가을 금리 인하 기대가 높아지면서 반등에 성공하여, 재정 적자 우려에도 국채 시장이 안정적이라는 평가가 제기되고 있다고 보도했습니다. 특히 공화당이 추진하는 감세안으로 재정 부담이 확대될 수 있으나, 복지 지출 삭감과 관세 수입 증가가 이를 일부 상쇄할 수 있다는 기대로 우려가 다소 완화되었습니다. 행정부 역시 2~30년 장기채 발행 축소 및 1년 이하 단기채 발행 비중 확대에 나설 계획인데, 이는 시장 부담을 줄이겠다는 신호로 인식되며, 머니마켓펀드 등의 수요는 단기 국채 공급을 흡수하기에 충분한 것으로 기대됩니다.

미국 10% 기본 관세 유지, 세수 증대와 예외주의 약화

블룸버그는 90일 동안 유예되었던 관세 부과가 7월 8일 종료되지만, 협상 윤곽이 드러난 국가는 영국이 유일하다고 보도했습니다. 트럼프의 '위협 후 후퇴(TACO)' 전략, 예상보다 작은 관세의 인플레이션 영향, 이란 전쟁 등으로 무역 정책에 대한 관심은 저하되었으며, 일부에서는 1년의 유예 연장을 예상하고 있지만, 모든 국가에 부과된 10% 기본 관세는 유지될 전망입니다. 다른 국가들은 이를 승리로 착각하겠지만, 미국 세수는 연간 4천억 달러 늘어 재정 적자 해소에 도움을 줄 것이지만, 여전히 높은 기본 관세율은 인플레이션 압력을 높여 경제에 타격을 미칠 우려가 있으며, 이는 예외주의 약화, 상승하는 주가의 방향 전환 등을 초래할 소지가 있다고 분석했습니다.

연준의 통화 정책, 불확실성 속 신중한 접근 최선

블룸버그는 중동 전쟁과 관세로 인한 높은 불확실성이 인플레이션 압력 상승과 실업 증가를 동시에 초래할 수 있다는 점에서 연준이 정책적 곤경에 직면했다고 분석했습니다. 백악관의 금리 인하 압박이 거센 가운데, 4월 근원 PCE 물가지수의 상승세 약화와 주간 신규 실업 급여 청구 건수 증가 등 일부 지표들은 금리 인하 논리를 뒷받침하지만, 관세와 에너지 비용 향방이 불투명한 점이 문제입니다. 6월 FOMC에서 점도표 역시 금리 전망이 엇갈리며 정책 불확실성이 부각되었으며, 이러한 상황에서는 신중한 접근(wait and see)이 연준이 취할 수 있는 최선의 전략이며, 백악관도 연준의 물가 안정과 최대 고용 책무를 존중하고 무역 정책의 안정성을 조속히 회복할 필요가 있다고 지적했습니다.

미국 고용 둔화 신호와 연준의 대책 마련 요구

블룸버그는 팬데믹 이후 노동 시장을 지탱했던 구인 건수 증가 등 이례적인 지지선이 사라지고, 2024년 초 이후 가장 빠른 속도로 주간 신규 실업 급여 청구 건수가 증가하는 등 고용 둔화 신호가 증가하고 있다고 분석했습니다. AI를 활용한 기업 경영 또한 향후 채용 확대 기대를 약화시키는 요인이며, 남·서부 지역의 주택 재고 증가와 코어로직/케이스-실러 주택 가격 지수의 2개월 연속 하락(3~4월)은 건설업체 해고 증가의 전조일 우려가 있습니다. 행정부 효율성 강화 등으로 정부 고용도 정체되어 노동 및 주택 경기의 하방 위험이 지속될 가능성이 있으며, 연준은 이러한 상황을 인식하고 고용 침체를 방지하기 위한 대책을 마련할 필요가 있다고 강조했습니다.

제롬 파월 연방준비제도(Fed) 의장은 하원 재무위원회에 참석하여 신속한 금리 인하가 불필요하며 당분간 관망하는 자세가 적절하다고 밝혔습니다. 이스라엘과 이란 간에 일부 미사일 공격이 발생했으나, 양측은 대체로 휴전 제안을 수용하는 분위기입니다. 도널드 트럼프 전 미국 대통령은 중국이 이란산 원유를 구입할 수 있다고 언급했으며, 6월 소비자 신뢰 지수는 전월 대비 하락했습니다. 유럽중앙은행(ECB) 주요 인사들은 연내 추가 금리 인하 가능성을 시사하며 인플레이션 목표 달성에 접근하고 있다고 평가했습니다.

국제금융시장 동향

미국 금융시장은 이란-이스라엘 휴전 기대감과 연준 의장의 의회 발언 등이 복합적으로 작용하며 전반적으로 상승세를 보였습니다. 주가는 상승하고, 달러화는 약세를 나타냈으며, 금리는 소폭 하락했습니다.

• 주가: 미국 S&P500 지수는 중동 우려 완화, 국채 금리 하락, 기술주 강세 등에 힘입어 1.11% 상승했습니다. 유로 Stoxx600 지수도 중동 사태 개선 등으로 1.11% 상승했습니다.
• 환율: 달러화 지수는 안전 자산 선호 약화와 인플레이션 우려 감소 등으로 3년래 최저치에 근접하며 0.46% 하락했습니다. 유로화 가치는 0.27% 상승하고, 엔화 가치는 0.83% 상승했습니다.
• 금리: 미국 10년물 국채 금리는 부진한 6월 소비자 신뢰 지수 등이 배경이 되어 5bp 하락했습니다. 독일 10년물 국채 금리는 국방비 증액 계획과 양호한 6월 Ifo 경기 기대 지수 등으로 4bp 상승했습니다.

연준 파월 의장, 신속한 금리 인하 불필요 강조

파월 연방준비제도(Fed) 의장은 하원 재무위원회에 참석하여 인플레이션 압력이 제한되고 있다는 점이 확인되면 금리를 인하할 것이라고 발언했습니다. 다만, 그는 현재 경제가 여전히 양호하기에 그러한 조치가 필요 없으며, 현 상황에서 특정한 시기에 금리 인하가 가능하다고 언급하는 것 또한 적절하지 않다고 설명했습니다.

또한, 파월 의장은 관세가 경제에 미치는 영향은 여러 요인에 의해 달라질 수 있으며, 이에 당분간은 기다리면서 가능성 높은 경제 경로를 고려하는 것이 중요하다고 언급했습니다. 그는 최근 경제 지표들이 금리 인하 시나리오를 지지하지만, 다수의 경제학자들이 물가 상승을 예상한다는 점도 유념해야 한다고 덧붙였습니다.

애틀랜타 연방준비은행(연은) 보스틱 총재는 안정적인 고용 여건과 관세 인상에 따른 기업의 제품 가격 인상 가능성을 고려한다면, 금리 인하는 좀 더 기다려야 한다고 언급했습니다. 뉴욕 연은 윌리엄스 총재도 현행 통화 정책이 적절하며, 금리 인하가 임박한 상황이 아니라는 의견을 제시했습니다.

전문가들은 파월 의장이 이전보다 유연한 모습을 보여주었으며, 이에 주가의 추가 상승 여지를 제공했다고 분석했습니다 (Karobaar Capital). 다만, 정책 조정을 서두르지 않겠다고 밝힌 것은 윌러 이사의 7월 금리 인하 지지에 동조하지 않는다는 신호로, 보다 균형 잡힌 모습을 보여주었다고 평가했습니다 (Evercore ISI).

이란-이스라엘, 일부 미사일 공격 발생에도 휴전 제안 수용 분위기

트럼프 전 미국 대통령의 휴전 발표 이후, 이란은 휴전 합의는 없다고 주장하면서도 이스라엘이 공격을 중단하면 자신들도 군사 대응을 멈추겠다고 발표했습니다. 이란 페제시키안 대통령도 국제 규범에 따라 미국과의 문제를 해결하겠다고 언급했습니다. 국제원자력기구(IAEA)는 이란 원자력 프로그램에 대한 신속한 조사 재개를 촉구했습니다.

이스라엘의 네타냐후 총리는 트럼프 대통령의 휴전 제안에 동의하며, 이란의 미사일 위협을 없애는 목표를 달성했다고 발언했습니다. 다만 카츠 국방장관은 이란이 정전 규정을 위반하고 미사일을 발사했으며, 이에 강경 대응을 명령했다고 강조했습니다. 이란은 미사일을 발사하지 않았다고 주장했습니다.

미국 트럼프, 중국의 이란산 원유 구매 허용 시사

트럼프 전 대통령은 자신의 소셜 미디어(SNS)에서 이란과 이스라엘의 휴전 발표 이후 이제 중국이 이란산 원유를 매입할 수 있다고 게시했습니다. 이번 조치로 미국 측이 준비했던 대이란 제재를 보류할 수 있다는 전망이 제기되었고, 국제 유가는 큰 폭으로 하락했습니다.

한편, 6월 컨퍼런스보드 소비자 신뢰 지수는 93.0을 기록하여 전월(98.4) 대비 하락했습니다. 이는 관세 우려가 여전히 남아있음을 반영한 것으로 추정됩니다. 4월 코어로직 케이스-실러 주택 가격 지수는 전년 동월 대비 3.4% 상승하여 전월(4.1%)에 비해 상승세가 둔화되었습니다.

PIMCO 설립자 빌 그로스, 미국 국채 투자 신중론 제기

PIMCO 설립자 빌 그로스는 인플레이션 압력 위협이 지속될 것으로 예상되며, 이에 미국 국채 투자에는 신중함이 필요하다고 평가했습니다. 다만, 증시의 경우 인공지능(AI)의 발전과 꾸준한 경제 성장 등을 고려한다면 일정 수준의 강세장이 가능하다고 진단했습니다. 한편, JPMorgan은 아시아 주요 기술주의 주가가 연내 15~20%의 추가 상승이 가능하다고 분석했습니다.

ECB 주요 인사, 연내 추가 금리 인하 가능성 언급

프랑스 중앙은행 총재 드 갈로 유럽중앙은행(ECB) 위원은 인플레이션 안정으로 연내 추가 금리 인하가 가능하다는 의견을 제시했습니다. 레인 수석 이코노미스트는 인플레이션 목표 달성에 근접했다고 밝혔으며, 귄도스 부총재는 중동 갈등으로 인한 유가 상승이 역내 인플레이션에 큰 영향을 미치지 못한다고 평가했습니다.

한편, 독일 6월 Ifo 경기 기대 지수는 90.7로 2023년 4월 이후 최고치를 기록했습니다. 이번 결과는 경제가 장기간의 정체에서 마침내 벗어날 것이라는 기대가 반영된 것으로 풀이됩니다.

일본 총리, 현금 지급 추진 및 제조업 PMI 개선

이시바 일본 총리는 집권 자민당 공약으로 전국민 현금 지급을 추진하겠다고 발표했습니다. 이는 7월 참의원 선거를 대비한 조치로 평가됩니다. 한편, 6월 제조업 PMI는 50.4로 전월(49.4) 대비 상승하며 12개월 만에 확장의 기준인 50을 상회했습니다. 5월 슈퍼마켓 판매는 전년 동월 대비 4.6% 증가했습니다.

해외 시각 및 외신 평가

연준, 유가 충격보다 실물 지표 중시 필요

블룸버그는 유가 우려가 진정되면서 금리 인하의 걸림돌 중 하나였던 요인이 해소되었으며, 현대 경제학은 일시적 공급 충격에 통화 정책 대응이 필요하지 않다고 인식한다고 보도했습니다. 그러나 최근 연준 논문에서는 인플레이션 기대는 쉽게 흔들릴 수 있다는 특성을 갖고 있어, 유가 등 공급 충격이 이를 자극하여 장기 인플레이션을 초래할 수 있다고 주장했습니다. 이러한 의견은 최근 연준이 금리 인하를 유보하는 데 영향을 미쳤을 가능성이 있지만, 인플레이션 기대는 신뢰도가 낮으므로 근원 물가 등 실물 지표에 기반을 둔 정책 판단이 적절하다고 지적했습니다. 또한, 최근 신규 실업 급여 청구 건수 증가 등 고용 둔화 징후가 감지되고 있어, 연준은 9월 혹은 그 이전의 조기 금리 인하 가능성도 열어둘 필요가 있다고 덧붙였습니다.

원유 시장 공급 과잉 지속 예상

블룸버그는 최근 호르무즈 해협 봉쇄 우려가 완화되면서 국제 유가는 가파른 하락세로 반전되었지만, 이러한 결과에는 원유 시장의 공급 과잉도 기여했다고 분석했습니다. 석유 소비 증가율은 매우 부진하며, 특히 중동에서 더욱 뚜렷하게 진행되고 있지만, 가장 주목해야 할 변화는 공급이 크게 증가하고 있다는 사실이라고 언급했습니다. 중동 산유국들의 증산 합의와 각국의 6월 예상 생산량 증가(사우디아라비아: 960만 배럴/일, 2년래 최대 등)는 공급 과잉 심화 전망을 뒷받침하며 , 배럴당 55달러 이상에서도 채산성이 보존되는 셰일 유전과 트럼프 전 대통령의 저유가 선호 등은 공급 과잉이 상당 기간 지속될 수 있음을 시사한다고 지적했습니다.

미국의 이란 공격, 경제 불확실성 증폭 가능성

WSJ은 미국의 이란-이스라엘 분쟁 개입이 관세·이민 정책으로 이미 높아진 경제 불확실성을 더욱 심화시키는 결과를 초래할 수 있다고 보도했습니다. 트럼프 전 대통령이 이란-이스라엘의 휴전을 발표했음에도 이란 정권 교체 논의 등 혼란이 지속되고 있으며, 경제 불확실성 지수는 장기 평균의 4배까지 급등했다고 언급했습니다. 이란이 호르무즈 해협 봉쇄를 시행하지 않아 유가는 안정적이지만, 향후 유가가 10% 상승한다면 개인소비지출 지수가 0.04%p 상승하고 배럴당 10달러 인상 시 GDP 성장률이 0.1%p 하락할 것으로 예상되며, 연준 인사들 간에도 올해 금리 인하 횟수에 대한 이견이 확대되고 있어 향후 통화 정책 결정은 더욱 복잡해질 소지가 있다고 지적했습니다.

신흥국 금융 시장, 분산 투자 확산으로 선진국 능가

Financial Times는 올해 초 이후 JP모건 신흥국 채권 지수와 MSCI 신흥국 주가지수 모두 10% 상승하여 MSCI 선진국 주가지수 상승률(4.8%)을 크게 상회했다고 보도했습니다. 개발도상국이 무역 전쟁의 최대 피해국이 될 것이라는 당초 우려와 달리, 투자자들이 예측하기 어려운 미국 정책에 대한 우려로 달러화 자산 축소를 통한 분산 투자를 강화하면서 신흥국에 대한 관심이 증가하고 있다고 분석했습니다. 또한, 달러화 약세로 신흥국 통화 압박이 완화되고 금리 인하 여지가 확대된 점도 긍정적이며, 주요 신흥국의 실질 금리가 20년 만에 최고 수준에 있다는 점은 채권 투자에 유리한 여건을 조성한다고 언급했습니다.

도널드 트럼프 전 미국 대통령이 이란과 이스라엘 간의 완전한 휴전 합의를 발표하며 중동 정세의 불안정성이 일부 완화되는 조짐을 보였습니다. 동시에 연방준비제도(Fed) 보우먼 부의장이 7월 금리 인하를 지지한다고 밝히면서 시장의 금리 인하 기대감이 높아졌습니다. 한편, 미국 6월 S&P 글로벌 종합 구매관리자지수(PMI)는 전월 대비 하락했으나 일부 물가 상승 압력 신호는 지속되는 것으로 나타났습니다. 유로존 6월 HCOB 종합 PMI는 전월 대비 보합세를 기록했으며, 북대서양조약기구(NATO)는 국방비를 GDP의 5%로 상향 조정하기로 합의했습니다. 일본 재무성은 올해 장기 국채 발행 축소를 공식 승인했습니다.

국제금융시장 동향

미국 금융시장은 중동 갈등 완화와 연준 보우먼 부의장의 비둘기파적 발언 등이 복합적으로 작용하며 전반적으로 상승세를 보였습니다. 주가는 상승하고, 달러화는 약세를 나타냈으며, 금리는 소폭 하락했습니다.

• 주가: 미국 S&P500 지수는 제한적인 수준의 이란 보복과 7월 금리 인하 기대 등에 힘입어 0.96% 상승했습니다. 유로 Stoxx600 지수는 은행 및 화학 관련주 약세 등으로 0.28% 하락했습니다.
   
• 환율: 달러화 지수는 유가 급락에 따른 인플레이션 우려 완화 등이 배경이 되어 0.33% 하락했습니다. 유로화 가치는 0.48% 상승하고, 엔화 가치는 약보합을 나타냈습니다.
   
• 금리: 미국 10년물 국채 금리는 보우먼 부의장의 7월 금리 인하 지지 등이 반영되어 3bp 하락했습니다. 독일 10년물 국채 금리 또한 미국 국채 시장의 영향 등으로 1bp 하락했습니다.
   

미국 트럼프, 이란-이스라엘 완전한 휴전 합의 발표

트럼프 전 대통령은 소셜 미디어를 통해 이란과 이스라엘이 완전하고 전면적인 휴전에 합의했다고 게시했습니다. 이번 휴전은 12시간 동안 유지되며, 그 시점에서 이번 전쟁은 종료된 것으로 간주한다고 설명했습니다.

앞서 이란은 전날 미국의 핵시설 공격에 대한 보복으로 카타르에 위치한 미군 기지를 미사일로 타격했습니다. 하지만, 카타르 외교부는 이번 공격으로 인명 피해가 발생하지 않았으며, 미사일은 방공망에 의해 요격되었다고 발표했습니다. 주요 언론은 이란이 공습 당시 카타르 정부에 공격을 예고하고 대피를 안내했다고 보도했습니다.

시장에서는 이란과 미국 및 이스라엘의 충돌이 대규모 전면전으로 확대되기보다는 일정 수준에서 통제될 것이라는 기대가 높아지고 있다고 평가하고 있습니다. 이에 국제 유가는 7.2% 급락한 68.5달러를 기록했습니다. 이날 트럼프 대통령도 소셜 미디어를 통해 상황을 지켜보고 있다면서 유가를 낮게 유지하라는 압박을 지속했습니다.

카타르 미군 기지 공격에 앞서 이란의 하메네이 최고 지도자는 이스라엘이 엄청난 범죄를 저질렀으며 응징을 당할 것이라고 경고하면서도 미국에 대한 직접적인 언급은 자제했습니다. 아울러 이란 외무장관이 러시아 푸틴 대통령을 만나 관련 대응을 논의했으나 이에 대한 구체적인 내용은 비공개였습니다.

연준 보우먼 부의장, 7월 금리 인하 지지 표명

연방준비제도(Fed)에서 매파로 인식되는 보우먼 부의장은 노동 시장 위험에 대한 우려가 커지는 반면, 관세로 인한 인플레이션 문제에 대한 불안이 감소하고 있다면서 금리 인하 시점이 임박한 것으로 보인다고 언급했습니다. 그녀는 현재처럼 인플레이션 억제가 유지된다면 7월 통화정책회의에서 금리 인하를 지지할 수 있다고 덧붙였습니다.

시카고 연은 굴스비 총재 또한 최근까지 관세가 경제에 미치는 영향은 당초 우려보다 약하다고 평가했습니다. 그는 관세가 물가에 어떤 영향을 미칠지는 확실하지 않지만, 4월 2일(상호 관세가 부과된 시기) 이전에 '황금 경로'라고 불렸던 궤도가 유지되고 있으며, 이는 금리 인하의 여지를 제공한다고 덧붙였습니다.

일부에서는 지난주 월러 이사에 이어 보우먼 부의장까지 7월 금리 인하를 언급하는 것은 연준 내 조기 금리 인하 관련 기류 변화가 발생하는 것이라고 평가하고 있습니다. 다만 CME의 FedWatch에 따르면, 7월 금리 인하 가능성은 아직 21% 수준에 불과하며, 9월 금리 인하 가능성이 78%로 높은 수준입니다.

미국 6월 S&P 글로벌 종합 PMI 하락

미국 6월 S&P 글로벌 종합 PMI는 52.8로 전월(53.0) 대비 소폭 하락했습니다. 부문별로는 제조업 PMI는 전월과 동일(52.0)했고, 서비스업 PMI는 상승세가 둔화(53.7 → 53.1)되었습니다. 한편, 세부 항목 가운데 제조업 부문 투입 가격 지수는 큰 폭으로 상승(64.6 → 70.0)하여 일부에서는 인플레이션 압력 증가 가능성을 지적했습니다.

유로존 6월 HCOB 종합 PMI 보합 및 NATO 국방비 상향

유로존 6월 HCOB 종합 PMI는 50.2로 전월과 동일했습니다. 부문별로는 제조업 PMI가 전월 대비 보합(49.4)을 나타냈고, 서비스업 PMI는 소폭 상승(49.7 → 50.0)했습니다. 시장에서는 이러한 지표가 정체 국면의 유로존 경제를 반영한 것으로 평가하고 있습니다.

한편, 북대서양조약기구(NATO) 회원국들은 6월 24일 정상회의를 앞두고 2035년까지 국방비를 국내총생산(GDP)의 5%까지 높이기로 합의했습니다. 이는 그동안 NATO가 권고한 목표(2%)의 두 배를 넘는 수준으로, 트럼프 전 미국 대통령의 국방비 지출 확대 요구가 반영된 결과로 풀이됩니다.

일본 재무성, 올해 장기 국채 발행 축소 승인

일본 재무성은 올해 국채 발행 계획의 재검토를 통해 장기 국채 발행을 줄이기로 결정했습니다. 구체적으로 7월부터 내년 3월까지 총 32조 엔 규모의 20년물, 30년물, 40년물 입찰 규모를 축소할 계획입니다. 다만 이를 고려하여 단기 국채 발행은 늘릴 방침입니다.

중국 공산당 기관지, 위안화 스테이블 코인 신속 추진 필요성 언급

중국 공산당 기관지 인민일보는 전 세계적인 스테이블 코인 확산 추세에 순응하여 위안화도 국제화를 준비해야 한다고 주장했습니다. 이는 미국 달러화의 스테이블 코인을 통한 국제 시장 영향력 강화를 고려한 것으로 평가됩니다.

해외 시각 및 외신 평가

글로벌 금융 시장, 이란 공습 이후 3가지 시나리오 예상

Financial Times는 트럼프 전 대통령이 이란 핵 시설을 완전히 파괴했다고 주장하고 있으나 진위 여부는 불확실하며, 이란이 정치·군사적으로 크게 약화된 것은 사실이라고 보도했습니다. 향후 이란 정권의 대응에 따라 다음 3가지 시나리오가 가능하다고 분석했습니다.

1. 이란 정권이 한발 물러나 미국 및 이스라엘과 협상을 통해 관련 합의에 도달하는 경우: 가장 긍정적인 시나리오로 평가됩니다.
    
2. 이란의 호르무즈 해협 봉쇄: 이 경우 유가 급등, 인플레이션 재가속, 글로벌 경기 둔화, 연준의 금리 인하 지연 및 주가 하락 등이 예상됩니다.
    
3. 이란과 미국의 전면전 돌입: 가장 암울한 시나리오로, 전시 체제 전환에 따른 재정 적자 확대가 금리 상승 압력을 키우고, 의회·정부·시장·연준 간 복잡한 갈등을 초래할 수 있습니다.
    

트럼프의 연준 압박, 파월 의장의 딜레마

WSJ은 트럼프 전 대통령이 역사상 전례 없는 공개적이고 공격적인 자세로 연준 의장에 금리 인하 압력을 지속적으로 행사하고 있다고 보도했습니다. 연준 위원들의 금리 향방에 대한 의견이 나뉘면서 파월 의장은 정치적, 경제적 위험 해소와 관련하여 복잡한 상황에 직면해 있다고 분석했습니다. 만일 연준이 트럼프 전 대통령의 요청을 수락하여 금리 인하를 단행하면 인플레이션 압력 증가와 시장 신뢰 상실로 이어질 가능성이 있습니다. 파월 의장은 관망 태도를 유지하고 있지만, 물가 상승 없이 경제 성장이 급격히 둔화되면 트럼프 전 대통령의 추가적인 압박에 직면하여 파월 의장의 입지는 상당히 약화될 전망입니다.

이란-이스라엘 갈등, 중장기 유가 상승 촉매제 가능성

Financial Times는 이란과 이스라엘의 분쟁 이후 브렌트유 가격이 배럴당 10달러 상승에 그쳤는데, 이는 OPEC+의 감산 해제로 단기 측면의 공급 우려가 해소되었기 때문이라고 분석했습니다. 다만 중기적으로 이란 내 강경파 부상, 소수 민족 반란 등이 현실화되면 석유 및 가스 생산 시설이 수년간 공격을 받아 유가가 상승할 수 있는 위험이 존재한다고 지적했습니다. 또한 이는 OPEC+ 여유 생산 능력 감소, 미국 셰일 생산 정점(2027년 예상)과 맞물릴 가능성이 있으며, 트럼프 전 대통령의 친화석 연료 정책 등으로 석유 수요는 2040년대까지 일일 1.1억 배럴 이상 유지될 것으로 보여, 중장기 유가 상승 압력도 지속될 가능성이 있다고 전망했습니다.

미국 국채 vs. 주식, 주식 투자가 유리

블룸버그는 관세, 중동 갈등 등 불확실성이 만연한 금융 시장에서 미국 주요 주가지수가 재차 사상 최고치에 근접하고 국채 금리는 비교적 높은 수준에 도달하면서 투자자들은 상대적으로 안전한 국채 투자가 매력적으로 보일 수 있다고 지적했습니다. 하지만 국채와 이익 수익률(earnings yields) 비교 시 인플레이션 요인 등을 감안할 필요가 있으며, 2년 만기 국채 수익률(3.9%)과 S&P500의 향후 2년 이익 수익률 전망치(4.9%)를 비교하면, 2년 기대 인플레이션(2.5%)을 적용할 경우 실제 국채 투자를 통한 수익률은 1.4%에 불과하다고 분석했습니다. 결과적으로 미국 국채와 비교할 경우 주식 투자의 경우 3.5%(4.9%에서 1.4% 차감)의 위험 프리미엄이 발생하며, 지난 35년 동안에도 2000년대 닷컴 버블과 2008년 글로벌 금융 위기가 포함된 일부 기간을 제외하고 대부분 주식 투자가 채권 투자보다 우위였다는 점을 들어 주식 투자를 위한 위험 감수는 충분히 고려할 만한 선택지라고 결론 내렸습니다.

국제 금융 시장은 현재 중동 지역의 지정학적 긴장 고조와 주요국들의 경제 정책 변화라는 복합적인 요인에 직면해 있습니다. 특히 미국의 이란 핵시설 공격과 이에 대한 이란의 보복 예고는 국제 유가 상승 가능성을 높이며 세계 경제에 상당한 부담으로 작용할 수 있다는 분석이 제기되고 있습니다.

중동 갈등의 심화와 유가 전망

지난 6월 21일(현지 시각) 트럼프 대통령은 이란의 주요 핵시설 3곳(포르도, 나탄즈, 이스파한)에 대한 성공적인 공격을 발표하며, 주요 우라늄 농축 시설이 완전히 파괴되었다고 주장했습니다. 그는 또한 이란의 어떠한 보복도 더 큰 무력에 직면할 것이라고 경고하며 추가 공격 가능성을 시사했습니다. 밴스 부통령은 이번 공격이 이란의 핵 프로그램을 상당히 지연시켰음을 확신하며, 미국이 이란과 전쟁을 벌이는 것이 아니라 이란의 핵 프로그램과 전쟁을 벌이고 있다고 강조했습니다. 루비오 국무장관 역시 이란에 핵무기 포기를 요구하며, 필요하다면 언제든지 협상이 가능하다고 언급했으나, 핵무기 개발 지속 시 정권이 위태로워질 수 있다고 경고했습니다.

이에 대해 이란 외교부는 모든 가능성을 열어둘 것이며, 미국 시민과 군인이 모두 합법적인 표적이 되었다고 경고하며 보복을 예고했습니다. 실제로 이스라엘에 대한 미사일 공격을 단행했으며, 이란 의회는 미국의 폭력에 대응하여 호르무즈 해협 봉쇄를 의결하기도 했습니다. 호르무즈 해협은 전 세계 석유 공급량의 약 5분의 1이 통과하는 핵심 해상 교통로로, 이곳이 봉쇄될 경우 국제 유가에 미치는 영향은 막대할 것으로 예상됩니다.

시장 전문가들은 향후 시나리오에 따라 브렌트유 가격이 배럴당 60달러(원유 및 가스 인프라가 공격에서 벗어날 경우), 75~80달러(이란의 석유 수출이 관련 인프라 피해로 중단될 경우), 그리고 최악의 경우 호르무즈 해협 봉쇄 또는 걸프 지역 원유 인프라 피해 발생 시 120~130달러까지 상승할 수 있다고 전망하고 있습니다. 이러한 유가 급등은 이미 취약한 세계 경제에 추가적인 부담을 가중시킬 수 있으며, 특히 이란산 석유 최대 수입국인 중국과 가스 가격 상승으로 인한 유럽의 피해가 클 것으로 우려됩니다.

주요 경제 지표와 연준의 금리 경로 전망

미국은 5월 PCE 물가지수 발표를 앞두고 있으며, 헤드라인 PCE 물가지수는 전월 대비 소폭 상승할 것으로 예상됩니다 (연간 2.1% → 2.3%, 월간 0.1% → 0.1%). 근원 PCE 물가지수 역시 유사한 흐름을 보일 전망입니다 (연간 2.5% → 2.6%, 월간 0.1% → 0.1%). 최근 연준 위원들이 금리 인하 시기에 대해 다소 상이한 의견을 표명했으나, 대체로 관세의 인플레이션 영향을 보다 명확하게 확인하고자 하는 경향을 보이고 있습니다. 이에 따라 이번 PCE 물가 지수 결과가 향후 연준의 금리 경로 전망에 큰 영향을 미치지는 않을 것으로 판단됩니다.

연준 보고서는 관세가 소비자 물가에 미치는 영향이 매우 불투명하며, 명확한 결과가 나올 때까지 기다려야 한다는 입장을 밝혔습니다. 한편 트럼프 대통령은 연준 파월 의장을 비난하며 금리 인하를 압박하고 있으며, 금리를 내렸다면 연간 1조 달러를 절약했을 것이라고 주장했습니다. 또한 의장 해임 가능성까지 언급하며 압박 수위를 높였습니다.

글로벌 무역 현안과 시장의 반응

유럽연합(EU)과 중국은 주요 무역 현안을 논의하며 안정적이고 지속 가능한 무역 관계 발전을 위해 노력하기로 합의했습니다. 이는 7월 양측 정상회담을 대비한 주요 의제 정리 차원으로 해석됩니다. 하지만 유로존의 6월 소비자 신뢰는 -15.3을 기록하며 전월(-15.1) 대비 하락했는데, 이는 지속되는 무역 불확실성과 중동 갈등이 소비 심리에 영향을 미치고 있다는 평가입니다.

글로벌 금융 시장은 이러한 지정학적 및 정책적 불확실성에 둔감해진 모습을 보이고 있습니다. 미국 주요 주가지수는 중동발 지정학적 위기와 경기 둔화 우려에도 불구하고 4월 초 이후 20% 이상 반등하여, 상호 관세 발표 직후의 낙폭을 대부분 회복했습니다. 장기 금리 역시 재정 전망 악화에도 불구하고 안정세를 유지하고 있습니다. 이러한 시장의 '침묵'은 트럼프 행정부의 정책 후퇴에 대한 학습 효과, 정책 충격이 현실화되기까지의 시간 소요, 그리고 반복된 충격에 무뎌진 투자자들의 '재난 피로' 때문으로 분석됩니다.

그러나 블룸버그는 미국의 이란 공격이 유가 급등 등으로 취약한 세계 경제에 부담을 가중시킬 소지가 있다고 경고했습니다. 세계은행, OECD 등 주요 국제기구들은 이미 세계 경제 성장률 전망치를 하향 조정했으며, 연준 또한 관세 불확실성 등으로 금년 경제 성장률 전망을 낮췄습니다 (1.7% → 1.4%). 호르무즈 해협 봉쇄 시 유가는 130달러, 미국 소비자 물가 상승률은 4%에 달하고 주요 중앙은행의 금리 인하는 지연될 것으로 예상됩니다.

아시아 중앙은행의 통화 개입 신중론

아시아 중앙은행들은 달러화 약세와 트럼프 행정부의 압력 등으로 통화 개입에 신중한 태도를 보이고 있습니다. 인도 및 말레이시아 중앙은행은 통화 약세 유도용 파생상품 포지션을 축소했고, 대만은 자국 통화의 강세를 허용했습니다. 한국 또한 국민연금이 5개월간 유지해 온 스왑 거래를 중단했는데, 이는 달러화 약세로 미국의 신흥국 통화 압박이 완화되었기 때문으로 풀이됩니다. 또한 미국의 환율조작국 지정 우려 등도 주요 원인으로 작용하고 있습니다.

전문가들은 대규모 무역 흑자를 기록 중인 한국의 원화와 말레이시아의 링깃화가 최대 수혜를 받을 것으로 전망하고 있습니다. 하지만 중국은 여전히 위안화를 엄격히 통제하고 있어, 중앙은행의 개입 축소가 아시아 전반의 일관된 현상은 아닌 것으로 평가됩니다.

결론: 불확실성 속 금융 시장의 미래

현재 글로벌 금융 시장은 중동 지역의 불안정한 정세, 주요국들의 경제 정책 변화, 그리고 미중 무역 갈등 등 다양한 불확실성 요인에 직면해 있습니다. 특히 미국의 이란 핵시설 공격과 이에 따른 이란의 보복 예고는 유가 상승 가능성을 높여 세계 경제에 상당한 위협으로 작용할 수 있습니다. 시장이 현재 위험 요인에 둔감한 '침묵'을 유지하고 있지만, 이러한 침묵은 오히려 큰 균열의 전조가 될 수 있다는 경고도 나오고 있습니다. 앞으로 국제 유가의 흐름, 연준의 금리 정책, 그리고 주요국들의 무역 협상 결과는 글로벌 경제의 향방을 결정하는 데 중요한 변수가 될 것으로 보입니다. 투자자들은 이러한 복합적인 요인들을 면밀히 주시하며 신중한 투자 전략을 수립해야 할 시점입니다.

미국 백악관은 이란에 대한 공격 여부를 2주 이내에 결정할 것이라고 밝히면서도 협상 가능성 또한 상당한 수준이라고 언급했습니다. 한편, 도널드 트럼프 전 미국 대통령은 연방준비제도(Fed) 파월 의장에게 금리 인하를 촉구했고, 골드만삭스(Goldman Sachs)는 대규모 부채 문제를 경고했습니다. 유럽연합(EU)은 미국과의 무역 협상이 진전되고 있다고 평가했으며, 일부에서는 상호 관세에 대한 거부감이 약화되고 있다는 분석이 나옵니다. 영란은행은 금리를 동결했으나, 고용 둔화 등을 고려하여 향후 금리 인하 가능성을 시사했습니다.

국제금융시장 동향

유럽 금융시장은 중동 리스크와 전일 연방준비제도(Fed)의 금리 동결 등이 복합적으로 작용하며 혼조세를 보였습니다. 주가는 하락하고, 달러화는 강보합을 기록했으며, 독일 국채 금리는 소폭 상승했습니다.

• 주가: 미국 증시는 노예 해방 기념일로 휴장했습니다. 유로 Stoxx600 지수는 중동발 지정학적 리스크와 여행 관련주 약세 등으로 0.83% 하락했습니다.
   
• 환율: 달러화 지수는 휴장에 따른 거래량 감소가 이어지면서 변동이 제한적이었습니다. 유로화 가치는 0.13% 상승하고, 엔화 가치는 0.22% 하락했습니다.
   
• 금리: 미국 채권 시장은 노예 해방 기념일로 휴장했습니다. 독일 10년물 국채 금리는 전일 연준 파월 의장의 관세로 인한 물가 상승 가능성 언급 등으로 2bp 상승했습니다.
   

미국 백악관, 이란 공격 여부 2주 내 결정 시사

백악관의 래빗 대변인은 트럼프 전 미국 대통령이 멀지 않은 미래에 이란과 협상을 갖게 될 가능성이 여전히 상당한 수준이라고 밝혔습니다. 그러나 동시에 2주 이내에 이란에 대한 공격 여부를 결정할 것이라고 발표하며, 전문가들은 이를 미국이 이란에 핵 포기 최종 시한을 제시한 것으로 해석하고 있습니다. WSJ 등에 따르면, 트럼프 대통령은 이미 이란을 공격하기 위한 계획을 승인했지만, 이란이 핵무기 개발 포기 여부를 확인하기 위해 최종 공격 명령은 보류한 상태입니다. 하지만 미국은 중동 지역 방어 강화를 위해 다양한 전함과 전투기 등을 유럽과 중동 지역으로 보내고 있습니다.

이스라엘 네타냐후 총리는 이란 지도부 붕괴가 목적은 아니지만, 이번 사태로 그러한 결과가 나타날 수 있다고 언급했습니다. 이란 국영 TV는 이스라엘이 이란의 아라크 중수로 핵 시설을 공격했으나, 해당 지역에 대피 경고가 이루어져 방사능 위험은 전혀 없었다고 설명했습니다. 이란은 이스라엘의 공격에 맞서 미사일로 반격했으며, 주요 외신에 따르면 이란이 발사한 수십 기의 미사일 가운데 일부가 이스라엘 남부 병원을 타격했습니다. 전문가들은 이스라엘의 이란에 대한 공격이 지속되면서 이란 역시 이스라엘에 대한 공격 수위를 높이고 있다고 평가하고 있습니다.

미국 트럼프, 연준에 금리 인하 촉구 및 골드만삭스 부채 경고

트럼프 전 대통령은 연준 파월 의장을 "가장 파괴적이고 어리석은 사람 중 하나"라고 비난하며, 유럽은 이미 10번의 금리 인하를 단행했는데 연준은 아무런 조치도 취하지 않고 있다고 지적했습니다. 그는 이로 인해 미국이 많은 대가를 치르고 있다며 연준도 2.5%p의 금리 인하에 나서야 한다고 주장했습니다.

골드만삭스는 하원에서 계류 중인 감세 법안이 시행될 경우, 이자 비용을 제외하면 예산 적자가 소폭 줄어들 수 있다고 평가했습니다. 그러나 현실적으로 국채 금리가 상승하고 있어 부채가 늘어나고 있으며, 이에 GDP 대비 부채 비율은 사상 최고치를 기록했던 2차 세계대전 직후 수준을 향해 나아갈 것이라고 전망했습니다.

EU, 미국과의 무역 협상 진전 및 상호 관세 거부감 약화

EU의 돔브로프스키스 통상 담당 집행위원은 미국과 집중적인 무역 협상을 진행하고 있으며 진전이 있다고 평가했습니다. 한편 로이터 통신에 따르면, EU 내에서 미국의 10% 상호 관세 수용이 가능하다는 의견이 확산되고 있습니다. 이는 미국의 상호 관세 요구를 피하기 어렵고, 다른 국가들에게도 동일한 수준의 상호 관세를 부과할 경우 수출 경쟁력에 큰 문제가 발생하지 않을 것이라는 판단 때문입니다.

ECB 주요 인사, 인플레이션 목표 달성 강조 및 추가 금리 인하 가능성

독일 중앙은행 총재인 나겔 ECB 위원은 인플레이션 목표 달성에 근접하고 있으며, 이를 위해 모든 노력을 다하겠다고 강조했습니다. 프랑스 중앙은행 총재 드 갈로 ECB 위원은 ECB가 6개월 이내에 정책 금리를 변경한다면 금리 인하 가능성이 높다고 언급했습니다.

영란은행, 금리 동결 및 향후 인하 가능성 시사

영란은행은 통화 정책 회의에서 금리를 동결하고, 중동 등 지정학적 위험 등을 고려했다고 설명했습니다. 그러나 9명의 위원들 가운데 3명의 위원은 고용 둔화를 이유로 금리 인하를 주장했습니다. 베일리 총재도 금리가 점진적인 하락 궤도를 유지하고 있다고 언급했는데, 시장에서는 8월 회의에서 금리 인하가 단행될 것으로 예상하고 있습니다.

중국 시진핑, 중동 휴전 촉구

시진핑 중국 국가주석은 러시아 푸틴 대통령과의 전화 통화에서 중동 휴전을 유도해야 한다고 언급했습니다. 그는 국제 사회는 물론 관련국에 영향력을 행사할 수 있는 강대국들이 긴장 완화를 위해 노력해야 한다고 주장했습니다.

캐나다, 미국과의 무역 합의 실패 시 보복 관세 조정 방침

카니 캐나다 총리는 미국과의 무역 합의가 이루어지지 않으면, 미국산 철강·알루미늄에 부과한 보복 관세(현행 25%)를 조정할 것이라고 발언했습니다. 다만, 구체적인 관세율을 언급하지는 않았는데, 현재 미국은 캐나다산 제품에 50%의 관세를 적용하고 있습니다.

해외 시각 및 외신 평가

연준의 관망 기조, 경기 침체 초래 가능성

블룸버그는 5월 소비자 및 생산자 물가지수가 예상보다 양호한 결과를 나타내 물가 부담이 당초 우려보다 크지 않음을 시사했지만 , 트럼프 관세 불확실성을 고려하여 연준은 계속해서 금리를 동결하고 있다고 분석했습니다. 3개월 연속 전월 대비 감소한 소매 판매와 증가세를 나타내고 있는 신규 실업 급여 청구 건수 등으로 경기 둔화 우려는 점진적으로 증폭되고 있습니다. 이에, 트럼프 관세의 경제 효과가 구체화되는 시점까지 금리 인하 결정 보류는 미국 경기 침체를 유도할 우려가 있으며, 특히 시장 예상대로 9월에 금리 인하를 선택한다고 해도 이미 너무 늦은 조치일 수 있다고 경고했습니다.

유로존 경제, 달러화 약세로 유가 충격 제한

로이터 통신은 이스라엘-이란 사태로 지난주 이후 달러화 기준 유가가 14% 상승했지만 , 유로화가 연초 이후 12% 상승한 덕분에 유로존 내 관련 충격이 완화되었다고 보도했습니다. 통상적으로 유가는 달러화로 표시되어 강달러 시기에는 석유 수입국에서 경제 충격이 발생하지만 , 올해는 달러화 약세로 상이한 현상이 발생하고 있으며, 이러한 영향으로 ECB는 금리 인하 여력을 확보했다고 분석했습니다.

달러화 기축 통화 지위 약화 우려 및 대체재 부재

Financial Times는 연초 이후 미국 달러화 가치가 10% 하락하고, 기축 통화로서의 위상 약화에 대한 우려가 점증하고 있다고 보도했습니다. 이는 트럼프의 약달러 정책, 신용 등급 강등, 지속적인 재정 적자 증가 전망 등에 기인하며 , 투자자들은 달러화 자산 비중을 점진적으로 축소하고 있다고 분석했습니다. 그러나 달러화 대체 통화로 유로화, 위안화, 스위스 프랑화 등이 거론되지만 여전히 한계점이 존재하며 , 달러화 표시 금융 시스템의 광범위한 영향력과 편재성을 고려할 경우 다른 통화가 달러화 지위에 도전하기는 당분간 어려울 것이라고 전망했습니다.

6월 연방공개시장위원회(FOMC)에서 금리가 동결되었으며, 점도표는 연내 2회의 금리 인하 가능성을 제시했습니다. 도널드 트럼프 전 미국 대통령은 이란과의 대화 가능성을 언급하면서도 군사 공격 여부는 미확정이라고 밝혔고, 이란은 항전 의지를 피력했습니다. 영국의 5월 소비자물가 상승률은 전월 대비 보합세를 보여 영란은행의 금리 동결이 예상됩니다. 한편, 중국 인민은행은 금융 부문 중점 정책을 발표하며 디지털 위안화 운용 확대 등을 포함시켰습니다.

국제금융시장 동향

미국 금융 시장은 6월 FOMC 결과와 트럼프 전 대통령의 이란 관련 언급 등이 복합적으로 작용하며 혼조세를 보였습니다. 주가는 약보합세를 나타냈고, 달러화는 강보합을 기록했으며, 금리 또한 강보합에 머물렀습니다.

• 주가: 미국 S&P500 지수는 시장 예상에 부합하는 6월 FOMC 결과 등으로 보합권 마감했습니다. 유로 Stoxx600 지수는 헬스케어 관련주에 대한 매물 출회 등으로 0.36% 하락했습니다.
• 환율: 달러화 지수는 6월 FOMC에서 연내 금리 인하가 필요 없다는 의견 증가 등이 영향을 미쳐 강보합을 나타냈습니다. 유로화 가치는 강보합을, 엔화 가치는 0.11% 상승했습니다.
• 금리: 미국 10년물 국채 금리는 연내 2회 금리 인하 기대와 중동 불확실성 지속 등이 반영되어 변동 없이 마감했습니다. 독일 국채 금리는 미국의 중동 개입 가능성에 따른 갈등 증폭 우려 등으로 4bp 하락했습니다.
   
   

6월 FOMC 결과: 금리 동결 및 점도표 시사점

연방준비제도(Fed)는 6월 FOMC에서 현행 금리(4.25%~4.50%)를 동결하고 자산 매입 축소도 이전과 동일하게 시행한다고 발표했습니다. 성명서에서는 노동 시장이 견조하고 인플레이션은 다소 높은 수준을 유지하고 있다고 평가하며, 경제 불확실성이 여전히 높으므로 필요시 연준의 주요 책무 달성을 위해 통화 정책을 조정할 수 있다고 설명했습니다.

경제 전망 요약(SEP)에 따르면, 올해와 내년 GDP 성장률 전망은 1.4%, 1.6%로 이전(각각 1.7%, 1.8%) 대비 하향 조정되었습니다. 반면, 개인소비지출(PCE) 물가 상승률 전망은 상향 조정(각각 2.7% → 3.0%, 2.2% → 2.4%)되었고, 근원 PCE 물가 역시 상향(각각 2.8% → 3.1%, 2.2% → 2.4%)되었습니다. 실업률 전망 또한 상향 조정되었습니다 (각각 4.4% → 4.5%, 4.3% → 4.5%).

점도표는 이전과 같이 연내 2회의 금리 인하 가능성을 나타냈으며, 연말 금리는 지금보다 0.5%p 낮은 3.75%~4.0%가 될 것으로 전망했습니다. 다만, 연내 금리 인하가 필요 없다는 위원의 수는 4명에서 7명으로 증가했습니다. 내년과 내후년에는 각 1회의 금리 인하를 예상했습니다.

파월 의장은 기자 회견을 통해 관세가 물가 및 경제 활동에 미치는 영향이 아직 제한적이지만 여름 이후 가시화될 수 있다고 밝혔으며, 동시에 관세로 인한 불확실성이 높은 수준이라고 진단했습니다. 전문가들은 이번 발언을 연준이 당분간 관망 입장을 유지할 것이라는 의미로 해석하고 있습니다. 시장에서는 연준이 당분간 관망 입장을 유지하겠다는 신호를 보냈다고 평가하며 (NAM), 일부에서는 연준이 인플레이션 상승을 예상하면서도 여전히 연내 2회의 금리 인하 가능성을 제시한 것은 비둘기파적이라고 진단했습니다 (Goldman Sachs). 반면, 다른 일각에서는 금리 인하가 불필요하다는 위원들이 증가한 점에 주목했습니다.

미국 트럼프, 이란과 대화 가능성 시사 속 중동 긴장 지속

트럼프 전 미국 대통령은 이란에 대한 군사 공격은 할 수도 있고, 하지 않을 수도 있다고 발언했습니다. 다만, 이란이 협상을 원하고 있고, 어떤 것도 너무 늦은 것은 없다고 밝혀 협상 가능성에 대한 신호를 보냈습니다. 그러나 이란의 하메네이 최고 지도자는 이란 국민이 항복하지 않을 것이라고 강조하며, 미국이 군사적 개입에 나서면 돌이킬 수 없는 피해를 초래할 것이라고 경고했습니다.

미국 상원, 스테이블 코인 법안 가결

달러화 표시 스테이블 코인의 연방 규제 체제를 담은 '지니어스 법(GENIUS Act)'이 상원에서 통과되었습니다. 향후 하원의 심의 및 트럼프 대통령의 승인이 이루어지면 정식 법안으로 발효됩니다. 시장에서는 이번 법안이 발효되면 향후 국채 수요가 증가하고, 달러화 위상을 유지하는 데 도움이 될 것으로 전망하고 있습니다.

영국 5월 소비자물가 상승률 보합 및 영란은행 금리 동결 예상

영국의 5월 소비자물가지수(CPI)는 전년 동월 대비 3.4% 상승하여 전월과 동일한 수준을 나타냈으며, 시장 예상에 부합했습니다. 다만, 이번 결과로 인플레이션은 8개월 연속 목표(연율 2%)를 상회했습니다. 시장에서는 영란은행이 이번 주 예정된 통화 정책 회의에서 금리를 동결할 것으로 예상하고 있습니다. 영란은행은 5월에 이미 금리 인하를 단행한 바 있습니다. 한편, 스웨덴 중앙은행은 금리를 0.25%p 인하했으며, 인플레이션과 경제 활동 전망을 고려할 때 연내 1회의 추가 금리 인하가 가능하다고 밝혔습니다.

중국 인민은행, 금융 부문 중점 정책 발표

중국 인민은행의 판궁성 총재는 금융 부문 8대 중점 목표를 공개했습니다. 구체적으로는 은행 간 시장 거래 데이터베이스 구축(은행 간 채권·화폐·파생 상품 거래 데이터를 수집하여 금융 시장 관리 감독을 지원), 디지털 위안화 국제 운영 센터 설립(디지털 위안화의 국제화 운영과 금융 시장 업무 추진) 등을 시행할 방침입니다.

일본 5월 수출 감소 및 기계 수주 부진

일본의 5월 무역 수지는 6376억 엔 적자를 기록했습니다. 특히 자동차를 중심으로 대미 수출이 부진했으며, 이에 따라 전체 수출도 8.13조 엔으로 전년 동월 대비 감소했습니다. 시장에서는 달러화 약세와 관세 영향에 따른 자동차 수출 단가 인하를 주요 원인으로 지목하고 있습니다. 경기 선행 지수 역할을 하는 기계 수주 또한 4월에 전월 대비 9.1% 감소했습니다. 다만, 시장에서는 미국의 관세 인상 영향이 아직 나타나지는 않았다고 평가하고 있습니다.

해외 시각 및 외신 평가

증시 투자자들의 지정학적 위험 외면, 합리적 판단

The Economist는 6월 13일 이스라엘의 이란 공습 이후 S&P500 지수 선물이 하락했지만 이후 반등하여 사상 최고 수준까지 회복한 것은 '아무것도 일어나지 않는다'는 시장 신조와 투자자의 지정학적 위협 경시를 반영한다고 보도했습니다. 이러한 모습은 합리적인 판단일 수 있으며, 최근 50년간 세계적 사건이 발생한 당일의 주가 변동성이 평상시의 3배에 불과했고, 지정학적 리스크는 정확한 가격 반영이 어렵고 예측 불가능하며, 양호한 기업 실적과 소비 지출 등이 리스크를 흡수했기 때문이라고 분석했습니다.

이스라엘의 대이란 전쟁, 광의적 목표 내재

블룸버그는 이란과 이스라엘의 전쟁이 단순한 양국 간 갈등 해소 국면이 아닌, 이스라엘과 미국에 유리한 방향으로의 중동 재편, 핵 비확산 체제 수호, 그리고 민주주의 국가를 위협하는 국가들 간의 동맹 강화 차단이라는 세 가지 광의적인 과제를 해결하기 위한 충돌일 가능성이 있다고 분석했습니다. 이를 감안할 경우 전쟁의 중요성과 위험성이 크기에 트럼프 전 대통령의 개입 수위도 상당히 높을 가능성이 있다고 덧붙였습니다.

연준 점도표의 구조적 한계와 재검토 필요성

WSJ은 투자자들이 연준의 금리 인하 전망에 민감하게 반응하지만, 점도표는 경제 전망 불확실성이 높은 상황에서 오히려 혼란을 야기할 수 있어 주의가 요구된다고 지적했습니다. 연준 내부에서도 점도표가 시장에 잘못된 확신을 줄 수 있다는 비판이 제기되어, 중간값을 생략하고 중심 경향(Central Tendency)만 제시하는 방안이 검토 중이라고 보도했습니다.

미국 예외주의 약화에도 여전히 건재

Financial Times는 최근 정책 불확실성과 부채 증가에 따른 달러화 약세 및 장기 금리 상승으로 미국 자산에 대한 비중 축소 의견이 확산되고 있음에도 불구하고, 미국 예외주의의 핵심이자 장기 성장 및 기업 수익성의 동력인 '생산성' 측면에서는 미국이 여전히 세계를 선도하고 있다고 분석했습니다. 다만, 미국의 관세 정책과 유로존의 경기 회복 등으로 생산성 우위가 축소될 소지가 있으며, 이러한 여파는 주식보다는 자본 이동과 금리 차에 민감한 달러화 향방에서 먼저 나타날 가능성이 있다고 언급했습니다.

이스라엘과 이란 간의 무력 충돌이 지속되면서 중동 지역의 긴장이 극도로 고조되고 있습니다. 이러한 가운데 도널드 트럼프 전 미국 대통령은 이란에 '무조건 항복'을 촉구하며 강경한 입장을 고수했습니다. 미국의 5월 소매판매는 4개월 만에 최대폭으로 감소하여 경기 둔화 우려를 키웠습니다. 미국은 무역 협상에서 일본을 '어려운 상대'로 지칭했으며, 상원 공화당 의원은 '복수세' 연기를 제안했습니다. 유럽연합(EU)은 중국과의 고위급 경제 회담을 거부하고, 2028년부터 러시아 원유를 영구적으로 퇴출할 방침을 밝혔습니다. 일본은행은 단기 정책 금리를 동결하고, 내년부터 국채 매입 감액 규모를 축소할 예정입니다.

국제금융시장 동향

지난주 미국 금융 시장은 이스라엘-이란 긴장 고조와 부진한 5월 소매판매 지표 등이 복합적으로 작용하며 혼조세를 보였습니다. 주가는 하락하고, 달러화는 강세를 나타냈으며, 금리는 하락했습니다.

• 주가: 미국 S&P500 지수는 이스라엘-이란 분쟁에 대한 트럼프 정부의 개입 가능성 등으로 0.84% 하락했습니다. 유로 Stoxx600 지수도 중동발 지정학적 긴장 증폭 등으로 0.85% 하락했습니다.
• 환율: 달러화 지수는 안전 자산 선호 강화 등으로 0.83% 상승했습니다. 유로화와 엔화 가치는 각각 0.70%, 0.37% 하락했습니다.
• 금리: 미국 10년물 국채 금리는 5월 소매판매의 전월 대비 큰 폭 감소 등이 반영되어 6bp 하락했습니다. 독일 국채 금리 또한 차익 매물 출회 등으로 1bp 상승했습니다.

미국 트럼프, 이란에 무조건 항복 촉구… 중동 긴장 최고조

트럼프 전 대통령은 소셜 미디어를 통해 이란의 최고 지도자가 어디에 숨어 있는지 정확히 알고 있으며, 쉬운 표적이지만 지금은 제거하지 않을 것이라는 문장을 제시했습니다. 그는 인내심이 점차 줄어들고 있다면서 이란에 '무조건 항복하라'고 압박했습니다. 또한 "우리는 이란 상공의 전면적 통제를 확보했다"고 강조하며, G7 정상회의 일정을 조기에 마무리하고 귀국 후 국가안전보장이사회 회의를 지시했습니다. 이에 주요 언론들은 이번 회의에서 이란 핵 시설을 겨냥한 미국의 직접 타격이나 이스라엘에 대한 군사 지원을 통한 개입 방안 등이 논의되고 있다고 보도했습니다. CNN 역시 일부 소식통을 인용하여 트럼프 정부가 외교적 해법보다 직접 군대 투입을 통한 이란 핵 시설 파괴에 긍정적인 입장을 보이고 있다고 분석했습니다. 트럼프 대통령의 '우리'라는 표현은 이스라엘과 함께 이란 상공 통제에 나섰다는 의미로 해석됩니다.

이스라엘의 커츠 국방장관은 6월 17일 테헤란의 중요한 표적을 공격한다며 해당 지역 주민들의 피신을 촉구했습니다. 그는 또한 이란의 하메네이 최고 지도자가 걸프전 이후 사형에 처한 이라크의 후세인 전 대통령과 같은 운명을 겪을 것이라고 언급했습니다.

미국 5월 소매판매, 4개월 만에 최대폭 감소

5월 소매판매는 전월 대비 0.9% 감소하여 4개월 만에 최대폭 감소를 기록했습니다. 일부에서는 관세 불확실성, 경기 불안 등으로 소비 위축이 현실화되고 있다고 평가했습니다. 반면 다른 일각에서는 노동 시장이 상대적으로 견조하고, 일부 부문(관세로 가격이 인상된 자동차)의 부진 영향이 컸기에, 전방위적 소비 위축으로 단정 짓기는 어렵다고 주장했습니다. 애틀랜타 연방준비은행(연은)은 2분기 소비자 지출 증가율이 전기 대비 개선(1.2% → 2.0%)되고, GDP 또한 3.5% 증가율로 전기(-0.2%)에 비해 높아질 것으로 추정했습니다. 그러나 고용 둔화, 증시의 변동성 확대, 관세 인상 등을 고려할 경우 향후 소비자 지출 전망은 밝지 않은 것으로 평가됩니다 (Comercia Bank). 5월 산업 생산은 전월 대비 0.1% 증가했으며, 4월 기업 재고는 전월 대비 보합을 기록했습니다. 정체된 기업 재고는 2분기 GDP에 부정적인 영향을 미치는 요인이 될 것으로 예상됩니다. 5월 NAHB 주택 시장 지수는 32를 기록하며 2년 5개월 만에 최저치를 기록했는데, 이는 상대적으로 높은 모기지 금리 장기화 때문으로 평가됩니다.

글로벌 경제 및 무역 정책 동향

미국, 일본과의 무역 협상 난항 예상

트럼프 대통령은 일본과의 무역 협상에서 합의에 이를 가능성이 있지만, 일본은 어려운 상대라고 언급했습니다. 한편, 상원 공화당 의원들은 세법 개정안의 '복수세'(미국에 부당 과세를 적용한다고 판단되는 국가의 미국 자산 투자자에게 4년에 걸쳐 최대 20%까지 세금 부과) 시행을 2027년으로 연기하고, 상한선도 15%로 낮추는 방안을 제안했습니다.

EU, 중국과의 고위급 경제 회담 거부 및 러시아 원유 퇴출

Financial Times에 따르면 EU는 7월로 예상되었던 중국과의 고위급 경제 무역 대화를 거부했습니다. 이는 주요 현안 관련 양측의 의견 차이가 지속되었기 때문입니다. 한편, EU 집행위원회는 2028년부터 러시아 화석 연료 퇴출을 위한 규정 채택을 발표했습니다. 1년 미만 단기 계약에 의한 원유 수입은 내년 6월부터, 신규 수입 계약은 내년 1월부터 전면 중단됩니다.

일본은행, 단기 정책 금리 동결 및 국채 매입 감액 규모 축소

일본은행은 금융 정책 결정 회의에서 핵심 금리인 무담보 익일물 콜 금리(0.5%)를 동결했습니다. 이는 미국 관세 정책의 경제 영향을 판단하는 데 시간이 필요하기 때문으로 분석됩니다. 한편, 국채 매입 감액 규모는 현행 분기별 4천억 엔에서 2천억 엔으로 축소할 예정이며, 이는 최근 장기 금리의 가파른 상승을 감안한 결정으로 추정됩니다. 시장에서는 일본은행이 당분간 위험 관리 측면에서 관망 전략을 유지하고, 인플레이션 압력이 높아지면 금리 인상에 나설 것으로 예상하고 있습니다 (Goldman Sachs).

국제에너지기구(IEA), 금년 원유 공급 충분 전망

IEA는 금년 원유 공급 전망을 상향 조정(+160만 배럴 → +180만 배럴)하고, 수요 전망은 하향(+74만 배럴 → +72만 배럴)했습니다. 이에 따라 수요 대비 공급이 충분할 것으로 기대하고 있습니다. 한편, Citi는 미국 관세 정책 변화와 세계 경제 성장 전망 개선 등을 이유로 금 가격의 3개월 및 6~12개월 목표를 모두 하향 조정했습니다 (각각 3,500달러 → 3,300달러, 3,000달러 → 2,800달러).

해외 시각 및 외신 평가

연준의 통화 정책, 인플레이션 우려로 금리 동결 가능성

WSJ은 최근 인플레이션이 완만한 상승률을 나타냈음에도 불구하고, 연준은 관세가 인플레이션 기대에 미치는 영향을 주시하며 금리를 동결할 것으로 예상된다고 보도했습니다. 인플레이션 기대는 실제 인플레이션을 결정하는 핵심 요인이라고 지적했습니다. 다만 연준 내부에서는 시각차가 존재하며, 윌러 연준 이사는 관세로 인한 가격 상승이 일회성 현상에 그칠 것이라며 금리 인하 가능성을 열어두는 입장인 반면, 다른 인사들은 기업들이 다시 가격 인상을 시도할 가능성에 주목하고 있어, 연준이 고용 둔화에 대응하면서도 기대 인플레이션 상승을 억제해야 하는 이중 과제에 직면했다고 분석했습니다.

연준의 고유가 대응, 경제 지표 의미에 집중

Financial Times는 이스라엘-이란 갈등 이후 유가가 잠시 안정되는 듯했으나 다시 큰 폭 상승했으며, 통상적으로 유가 상승 시 물가 상승과 GDP 감소가 발생하는 등 스태그플레이션 가능성이 증가한다고 언급했습니다. 그러나 최근 미국은 원유 수출국이 되었기에 고유가가 인플레이션과 GDP에 미치는 영향이 과거처럼 하나의 방향이라고 단언하기는 어렵다고 분석했습니다. 이에 연준은 향후 발표되는 경제 지표들이 어떤 의미를 내포하는지 면밀히 분석하고, 이에 따라 통화 정책을 결정할 것으로 예상했습니다.

미국 스테이블 코인 활성화 법안, 경제적 혼란 우려

NYT는 GENIUS Act(예금 은행뿐만 아니라 민간 기업도 스테이블 코인을 발행할 수 있도록 허용하는 법안)가 과거에 운영된 '자유은행시대'의 제도와 유사하며, 이는 통화의 단일성 붕괴와 혼란을 초래할 수 있다고 경고했습니다. 수많은 발행자와 불완전한 규제는 통화 가치와 결제 시스템의 불안을 초래할 수 있고, 하나의 코인 붕괴는 연쇄 위기로 번져 담보물인 국채 투매로 이어질 수 있다고 지적하며, 현대의 고도로 연결된 경제에서는 민간 주도의 다중 화폐 체제가 부적합할 소지가 있다고 주장했습니다.

신흥국 채권 시장, 유동성 부족 종료 전망

로이터 통신은 최근 신흥국 채권 펀드로 8주 연속 자금이 유입되고 있으며 (EPFR) , 이는 브라질, 멕시코, 인도 등 주요 신흥국 채권 시장이 활력을 되찾고 전환의 기회를 모색하고 있음을 의미한다고 보도했습니다. 이는 미국 예외주의 등으로 인한 14년간의 암흑기 청산을 의미하며 (JPMorgan) , 미국 예외주의 후퇴 및 달러화 약세로 인한 자산 다각화 목적의 글로벌 자금 이동, 미국 금리 인하 기대 축소와 수익 증가를 원하는 선진국 자금의 신흥국 유입, 신흥국으로의 글로벌 자산 배분 확대가 이제 시작 단계라는 점 (BoA), 신흥국 중앙은행들이 대부분 이미 금리 인하를 시작했다는 점 등이 신흥국 채권 시장으로의 해외 자금 유입을 더욱 증가시킬 것으로 기대했습니다.

이스라엘과 이란 간의 무력 충돌이 지속되면서 중동 지역의 긴장이 고조되고 있습니다. 이러한 상황에서도 도널드 트럼프 전 미국 대통령은 곧 평화가 찾아올 것이라는 기대를 표명했습니다. 6월 FOMC(연방공개시장위원회)에서는 금리 동결이 확실시되는 가운데, 경제 전망 요약과 점도표 등 향후 통화 정책 방향을 가늠할 지표들에 관심이 집중되고 있습니다. 유럽중앙은행(ECB) 라가르드 총재는 인플레이션 목표 달성이 가시권에 들어왔다고 평가하면서도, 관세 불확실성이 여전히 존재한다고 언급했습니다. 일본 언론은 내년 일본은행의 국채 매입 축소를 예상하고 있으며, 미국과의 무역 협상은 난항을 겪고 있습니다.

국제금융시장 주간 동향

지난주 국제금융시장은 이스라엘-이란 충돌, 중국과의 무역 협상 타결 등 복합적인 요인으로 인해 혼조세를 보였습니다. 주가는 하락하고, 달러화는 약세를 나타냈으며, 금리는 하락했습니다.

• 주가: 미국 S&P500 지수는 이스라엘과 이란의 무력 충돌 등으로 하락 전환했습니다. 유로 Stoxx600 지수는 미국과의 무역 협상 관련 우려 등으로 1.6% 하락했습니다.
   
• 환율: 달러화 지수는 부진한 주간 고용 지표와 9월 금리 인하 전망 지속 등이 반영되어 1.0% 약세를 나타냈습니다. 유로화와 엔화 가치는 각각 1.3%, 0.5% 상승했습니다.
   
• 금리: 미국 10년물 국채 금리는 예상치를 하회한 5월 소비자 및 생산자 물가 지표 등으로 11bp 하락했습니다. 독일 국채 금리 또한 영란은행의 금리 인하 기대 여파와 미국 국채 시장의 영향 등으로 하락했습니다.
   

이스라엘-이란 무력 충돌 지속 및 미국의 중재 노력

이스라엘의 대대적인 공습 이후 이란도 보복 공격에 나서며 양국 간 무력 충돌이 3일째 지속되고 있습니다. 이란 외무장관은 이스라엘이 공습을 멈추면 자국도 보복을 중단하겠다고 밝혔으나, 이후 이란 IRNA 통신은 새로운 보복의 일환으로 이스라엘에 탄도 미사일을 발사했다고 보도했습니다.

이스라엘은 공습을 계속 이어가겠다는 입장이며, 군 당국은 대이란 공격 목표를 주요 군사 및 핵 시설에서 에너지 시설로 확대하고 있습니다. 6월 15일에도 이란의 무기 시설 인근에 거주하는 민간인들에게 즉시 대피하라고 경고했으며, 네타냐후 총리는 이번 공격으로 이란의 정권 교체도 가능하다고 발언했습니다.

한편, 트럼프 전 미국 대통령은 이스라엘과 이란 사이에 곧 평화가 올 것이라고 밝히고, 이를 위해 많은 통화와 만남이 진행되고 있다고 설명했습니다. 러시아 푸틴 대통령과도 이번 사태 해결을 위한 전화 통화를 가졌다고 발표했습니다. 다만 예정된 이란과의 핵 협상은 취소되었으며, 이란이 미국을 공격하면 강력히 보복하겠다고 경고했습니다. 크렘린궁 보좌관은 푸틴 대통령이 이스라엘의 이란에 대한 군사 작전을 규탄하고 갈등의 추가 확산에 심각한 우려를 표명했다고 발표했습니다. 푸틴 대통령은 러시아가 중재 역할을 수행할 준비가 되어 있다고 강조했습니다.

로이터 통신은 이란이 호르무즈 해협 봉쇄를 심각하게 검토하고 있다고 보도했으며, JPMorgan은 이러한 극단적인 가정이 현실화될 경우 유가가 배럴당 120~130달러까지 치솟을 수 있다고 분석했습니다. 다만, 상당수의 전문가들은 전반적인 공급 우위 상황을 고려하면 이번 사태로 유가가 비이성적인 수준까지 상승하지는 못할 것으로 예상하고 있습니다.

G7 정상회의, 경제 활성화 및 핵심 광물 공급망 다변화 논의

로이터가 입수한 공동 성명 초안에 따르면, G7 국가 정상들은 경제 활성화를 위한 지원 제공과 핵심 광물의 공급망 다변화 등에 의견을 같이할 방침입니다. 특히 G7은 시장 원칙에 기반을 둔 공급망 마련이 국가의 경제 안보와 직결된다고 주장하며, 핵심 광물 프로젝트에 대한 투자 확대 등도 강조했습니다.

6월 FOMC 예정, 금리 동결 확실시

6월 17일부터 18일까지 열릴 FOMC 회의에서는 금리 동결 가능성이 매우 높은 것으로 평가됩니다. 이에 따라 향후 연준의 통화 정책을 추정하는 데 실마리가 될 수 있는 점도표, 경제 전망 요약, 파월 의장의 기자 회견 등에 관심이 집중될 전망입니다. 일부에서는 예상보다 강한 매파적 신호(연내 1회 금리 인하 가능성 등)가 발신될 수도 있다고 분석했습니다 (Bloomberg Economics). 이 외에도 일본은행(17일)과 영란은행(19일)의 정책 회의도 예정되어 있습니다.

미국 보잉, 중국에 항공기 인도 재개

미국 항공사 보잉(Boeing)은 자사 여객기의 중국 항공사 인도가 재개되었다고 발표했습니다. 전문가들은 이를 미중 관세 협상 이후 긴장이 완화된 결과로 평가하고 있습니다. 한편, 일부에서는 최근 있었던 양국 간 무역 협상에서 무기에 사용될 수 있는 희토류의 경우 수출 해제가 아직 완전히 이루어지지 않았다고 지적했습니다.

ECB 라가르드 총재, 인플레이션 목표 달성 가시권

ECB 라가르드 총재는 ECB의 주요 책무인 물가 안정, 특히 인플레이션(연율 2%) 목표 달성이 가시권에 들어왔다고 평가했습니다. 다만, 미국의 관세 정책으로 인한 불확실성이 여전히 존재하며, 이는 물가 상승 압력을 높일 수 있는 요인이라고 덧붙였습니다. 한편, 유로존의 4월 산업 생산은 전월 대비 2.4% 감소했으며, 산업 생산이 전월 대비 줄어든 것은 4개월 만에 처음으로 시장에서는 미국의 관세 인상 여파인 것으로 추정하고 있습니다.

중국 5월 은행 신규 대출 예상치 하회

인민은행에 따르면, 5월 위안화 신규 대출은 6200억 위안으로 전월(2800억 위안) 대비 증가했으나, 예상치(8500억 위안)에는 미치지 못하는 수준이었습니다. 시장에서는 미국과의 무역 전쟁으로 기업 및 소비자들이 대출에 신중하다고 평가하고 있습니다.

일본 언론, 내년 일본은행 국채 매입 축소 예상

닛케이 등 일본 언론에 따르면, 일본은행은 이번 주 금융 정책 결정 회의에서 내년 4월부터 분기별 국채 매입 축소 규모를 줄일 것(4000억 엔 → 2000억 엔)으로 전망됩니다. 이는 최근 국채 금리 급등에 따른 혼란을 줄이기 위한 의도로 해석됩니다. 한편, 미국과의 무역 협상은 난항을 겪고 있습니다. 일본 이시바 총리는 미국 측에 모든 관세 조치를 폐지하기 원한다는 의견을 전달했다고 발표했으나, 미국 측은 계속해서 모든 품목에 적용되는 10%의 관세에 더해 국가별로 차등 적용되는 추가 관세만이 논의의 대상이라는 입장을 고수하고 있습니다.

해외 시각 및 외신 평가

주요 중앙은행, 중동 충돌로 금리 인하에 신중

Financial Times는 팬데믹 이후 소비자 물가 급등 여파로 주요 중앙은행의 인플레이션 재발에 대한 경계심이 상존하며, 특히 연준은 트럼프 관세로 인한 물가 상승 우려 등으로 당분간 금리 동결 가능성이 높은 상황에서 중동 긴장 고조는 이를 더욱 강화시킬 소지가 있다고 분석했습니다 (ING). 유가 상승은 무역 전쟁에 따른 물가 상승 압력을 심화시킬 우려가 있으므로 (AGM), 주요 중앙은행은 호르무즈 해협 봉쇄 등 유가 급등 불확실성 위험을 반영하며, 금리 결정에 신중을 기할 전망입니다.

유가의 지정학적 충격 영향 제한적

Financial Times는 역사적으로 지정학적 충격에 따른 유가 압력은 단기에 그친 경우가 많다고 보도했습니다. 9·11 테러 직후 공급 차질 우려로 브렌트유 가격이 5% 급등했으나, 경기 둔화로 인한 석유 수요 약화 가능성이 제기되며 14일 만에 25% 급락한 사례를 들었습니다. 또한, 2022년 2월 우크라이나 전쟁 이후 2주간 브렌트유 가격이 30% 급등했으나, 8주 만에 이전 수준으로 회귀했습니다. 현재 이란의 원유 수출은 일일 200만 배럴인데, 사우디와 아랍에미리트(UAE)의 일일 증산 능력이 350만 배럴임을 감안하면 유가 상승 압력은 제한적이며, 지정학적 요인에 의한 유가 상승이 경기 침체로 연결될 가능성은 상당히 낮은 편이라고 분석했습니다 (댈러스 연은).

달러화의 안전 자산 지위 약화

블룸버그는 달러화가 이스라엘-이란 충돌에도 반등이 제한적인 것은 달러화에 대한 신뢰 약화 및 약세 지속 가능성을 시사한다고 분석했습니다. 이번 달러화 약세는 금리 전망 혹은 성장률 격차 등의 일반적인 요인보다 대규모 재정 적자, 정치적 불확실성에 기인한다는 점이 특이하다고 지적했습니다. 향후 인플레이션 둔화와 연준의 금리 인하 가능성을 고려할 때, 달러화 가치의 추가 하락이 예상되며, 이는 신흥국 통화에는 긍정적이나 달러화 표시 원자재 수출국에는 부정적인 영향을 미칠 수 있다고 경고했습니다.

중국의 일방향 무역 구조 심화

WSJ은 중국이 수출을 늘리면서 수입은 정체시키는 일방향 무역 정책을 추진하고 있다고 지적했습니다. 2022년 말 이후 수입액은 변화가 없으나 수출은 33% 급증했는데, 이는 당국이 국내 소비 진작보다는 제조업 중심의 자급자족 전략에 집중하고, 미중 무역 전쟁 등으로 공급망 현지화를 적극 추진한 결과로 추정됩니다. 이러한 중국의 정책 기조는 미국산 제품 수입 확대를 전제로 하는 미중 장기 무역 합의 체결을 어렵게 만들 가능성이 있으며, 최근 중국에 대한 반덤핑·반보조금 조치가 250개 이상으로 급증하여 주요국과의 무역 마찰도 증가하고 있다고 분석했습니다.

이스라엘과 이란 간의 무력 충돌이 지속되면서 중동 지역의 긴장이 고조되고 있습니다. 이러한 상황에도 불구하고 도널드 트럼프 전 미국 대통령은 곧 평화가 찾아올 것이라고 기대한다는 입장을 밝혔습니다. 한편, 6월 FOMC(연방공개시장위원회)에서는 금리 동결이 확실시되는 가운데, 경제 전망 요약과 점도표 등 향후 통화 정책 방향을 가늠할 지표들에 관심이 집중되고 있습니다. 유럽중앙은행(ECB) 라가르드 총재는 인플레이션 목표 달성이 가시권에 들어왔다고 평가하면서도, 관세 불확실성이 여전히 존재한다고 언급했습니다. 일본 언론은 내년 일본은행의 국채 매입 축소를 예상하고 있으며, 미국과의 무역 협상은 난항을 겪고 있습니다.

국제금융시장 주간 동향

지난주 국제금융시장은 이스라엘-이란 충돌, 중국과의 무역 협상 타결 등 복합적인 요인으로 인해 혼조세를 보였습니다. 주가는 하락하고, 달러화는 약세를 나타냈으며, 금리는 하락했습니다.

• 주가: 미국 S&P500 지수는 이스라엘과 이란의 무력 충돌 등으로 하락 전환했습니다. 유로 Stoxx600 지수는 미국과의 무역 협상 관련 우려 등으로 1.6% 하락했습니다.
   
• 환율: 달러화 지수는 부진한 주간 고용 지표와 9월 금리 인하 전망 지속 등이 반영되어 1.0% 약세를 나타냈습니다. 유로화와 엔화 가치는 각각 1.3%, 0.5% 상승했습니다.
   
• 금리: 미국 10년물 국채 금리는 예상치를 하회한 5월 소비자 및 생산자 물가 지표 등으로 11bp 하락했습니다. 독일 국채 금리 또한 영란은행의 금리 인하 기대 여파와 미국 국채 시장의 영향 등으로 하락했습니다.
   
   
   

이스라엘-이란 무력 충돌 지속

이스라엘의 대대적인 공습 이후 이란도 보복 공격에 나서며 양국 간 무력 충돌이 3일째 지속되고 있습니다. 이란 외무장관은 이스라엘이 공습을 멈추면 자국도 보복을 중단하겠다고 밝혔으나, 이후 이란 IRNA 통신은 새로운 보복의 일환으로 이스라엘에 탄도 미사일을 발사했다고 보도했습니다.

이스라엘은 공습을 계속 이어가겠다는 입장이며, 군 당국은 대이란 공격 목표를 주요 군사 및 핵 시설에서 에너지 시설로 확대하고 있습니다. 6월 15일에도 이란의 무기 시설 인근에 거주하는 민간인들에게 즉시 대피하라고 경고했으며 , 네타냐후 총리는 이번 공격으로 이란의 정권 교체도 가능하다고 발언했습니다.

한편, 트럼프 전 미국 대통령은 이스라엘과 이란 사이에 곧 평화가 올 것이라고 밝히고, 이를 위해 많은 통화와 만남이 진행되고 있다고 설명했습니다. 러시아 푸틴 대통령과도 이번 사태 해결을 위한 전화 통화를 가졌다고 발표했습니다. 다만 예정된 이란과의 핵 협상은 취소되었으며, 이란이 미국을 공격하면 강력히 보복하겠다고 경고했습니다. 크렘린궁 보좌관은 푸틴 대통령이 이스라엘의 이란에 대한 군사 작전을 규탄하고 갈등의 추가 확산에 심각한 우려를 표명했다고 발표했습니다. 푸틴 대통령은 러시아가 중재 역할을 수행할 준비가 되어 있다고 강조했습니다.

로이터 통신은 이란이 호르무즈 해협 봉쇄를 심각하게 검토하고 있다고 보도했으며 , JPMorgan은 이러한 극단적인 가정이 현실화될 경우 유가가 배럴당 120~130달러까지 치솟을 수 있다고 분석했습니다. 다만, 상당수의 전문가들은 전반적인 공급 우위 상황을 고려하면 이번 사태로 유가가 비이성적인 수준까지 상승하지는 못할 것으로 예상하고 있습니다.

6월 FOMC 예정, 금리 동결 확실시

6월 17일부터 18일까지 열릴 FOMC 회의에서는 금리 동결 가능성이 매우 높은 것으로 평가됩니다. 이에 따라 향후 연준의 통화 정책을 추정하는 데 실마리가 될 수 있는 점도표, 경제 전망 요약, 파월 의장의 기자 회견 등에 관심이 집중될 전망입니다. 일부에서는 예상보다 강한 매파적 신호(연내 1회 금리 인하 가능성 등)가 발신될 수도 있다고 분석했습니다 (Bloomberg Economics). 이 외에도 일본은행(17일)과 영란은행(19일)의 정책 회의도 예정되어 있습니다.

미국 보잉, 중국에 항공기 인도 재개

미국 항공사 보잉(Boeing)은 자사 여객기의 중국 항공사 인도가 재개되었다고 발표했습니다. 전문가들은 이를 미중 관세 협상 이후 긴장이 완화된 결과로 평가하고 있습니다. 한편, 일부에서는 최근 있었던 양국 간 무역 협상에서 무기에 사용될 수 있는 희토류의 경우 수출 해제가 아직 완전히 이루어지지 않았다고 지적했습니다.

ECB 라가르드 총재, 인플레이션 목표 달성 가시권

ECB 라가르드 총재는 ECB의 주요 책무인 물가 안정, 특히 인플레이션(연율 2%) 목표 달성이 가시권에 들어왔다고 평가했습니다. 다만, 미국의 관세 정책으로 인한 불확실성이 여전히 존재하며, 이는 물가 상승 압력을 높일 수 있는 요인이라고 덧붙였습니다. 한편, 유로존의 4월 산업 생산은 전월 대비 2.4% 감소했으며, 산업 생산이 전월 대비 줄어든 것은 4개월 만에 처음으로 시장에서는 미국의 관세 인상 여파인 것으로 추정하고 있습니다.

중국 5월 은행 신규 대출 예상치 하회

인민은행에 따르면, 5월 위안화 신규 대출은 6200억 위안으로 전월(2800억 위안) 대비 증가했으나 , 예상치(8500억 위안)에는 미치지 못하는 수준이었습니다. 시장에서는 미국과의 무역 전쟁으로 기업 및 소비자들이 대출에 신중하다고 평가하고 있습니다.

일본 언론, 내년 일본은행 국채 매입 축소 예상

닛케이 등 일본 언론에 따르면, 일본은행은 이번 주 금융 정책 결정 회의에서 내년 4월부터 분기별 국채 매입 축소 규모를 줄일 것(4000억 엔 → 2000억 엔)으로 전망됩니다. 이는 최근 국채 금리 급등에 따른 혼란을 줄이기 위한 의도로 해석됩니다. 한편, 미국과의 무역 협상은 난항을 겪고 있습니다. 일본 이시바 총리는 미국 측에 모든 관세 조치를 폐지하기 원한다는 의견을 전달했다고 발표했으나 , 미국 측은 계속해서 모든 품목에 적용되는 10%의 관세에 더해 국가별로 차등 적용되는 추가 관세만이 논의의 대상이라는 입장을 고수하고 있습니다.

해외 시각 및 외신 평가

이란의 이스라엘 공격 대응 시나리오

블룸버그는 이란의 이스라엘 공격에 대한 반격 형태에 따라 국운 및 중동 지역 갈등 해소의 전개 양상도 달라질 것으로 전망하며, 네 가지 예상 시나리오와 관련 위험을 제시했습니다:

• 시나리오 1: 이스라엘 보복에 있어 미국 관련 목표물을 배제한 공격적인 전략 구상. 하지만, 다국적 방공망 제거 없는 공격은 초라한 결과로 이어질 가능성이 있습니다.
   
• 시나리오 2: 이스라엘 및 협력국에 대한 광범위한 보복. 이는 미국과의 확전을 의미하며, 이란 정권은 존립의 위험에 직면할 수 있습니다.
   
• 시나리오 3: 필사적인 핵무기 개발 추진. 성공 시 테러 국가 전략과 미국의 개입으로 참패할 수 있습니다.
   
• 시나리오 4: 체면치레 수준의 보복 이후 미국과 핵 협상 타결. 이는 이란 정권에 치명적이지만, 트럼프에게는 외교적 횡재가 될 수 있습니다.
   

유가 변동성 확대 시대

Financial Times는 산업 효율성 향상 등으로 단위 GDP 생산에 필요한 석유량이 급감했음에도 이스라엘-이란 충돌이 유가 급등을 초래했다고 보도했습니다. 일부는 호르무즈 해협 봉쇄 시 유가 150달러 급등을 예상하며 , 물가 부담 가중 및 금리 인하 제약 등의 우려도 제기됩니다. 특히 미국-이란 핵 협상 합의가 실패하면 이스라엘의 공격은 더욱 강력해질 것으로 예상되므로, 유가 변동성 확대 시대를 고려한 준비가 중요하다고 강조했습니다.

미국 달러화의 안전 자산 지위 약화

블룸버그는 달러화가 이스라엘-이란 충돌에도 반등이 제한적인 것은 달러화에 대한 신뢰 약화 및 약세 지속 가능성을 시사한다고 분석했습니다. 이번 달러화 약세는 금리 전망 혹은 성장률 격차 등의 일반적인 요인보다 대규모 재정 적자, 정치적 불확실성에 기인한다는 점이 특이하다고 지적했습니다. 향후 인플레이션 둔화와 연준의 금리 인하 가능성을 고려할 때, 달러화 가치의 추가 하락이 예상되며 , 이는 신흥국 통화에는 긍정적이나 달러화 표시 원자재 수출국에는 부정적인 영향을 미칠 수 있다고 경고했습니다.

중국의 일방향 무역 구조

WSJ은 중국이 수출을 늘리면서 수입은 정체시키는 일방향 무역 정책을 추진하고 있다고 지적했습니다. 2022년 말 이후 수입액은 변화가 없으나 수출은 33% 급증했는데 , 이는 당국이 국내 소비 진작보다는 제조업 중심의 자급자족 전략에 집중하고, 미중 무역 전쟁 등으로 공급망 현지화를 적극 추진한 결과로 추정됩니다. 이러한 중국의 정책 기조는 미국산 제품 수입 확대를 전제로 하는 미중 장기 무역 합의 체결을 어렵게 만들 가능성이 있습니다.

주요국 중앙은행의 달러화 스와프 라인 우려

Financial Times는 전 세계 중앙은행들이 연준과의 달러화 스와프 라인 중단 가능성 등을 우려하고 있다고 보도했습니다.